DEL COMPAÑERO Y MIEMBRO DE ESPAI MARX, CARLOS VALMASEDA.
ÍNDICE
1. Situación económica en Tailandia.
2. Elecciones en Tailandia.
3. Crooke sobre Epstein.
4. Nuevo presupuesto indio.
5. Hudson sobre el sistema inmobiliario estadounidense.
6. Presentación de Prashad y de los Santos en Nueva York.
7. Hablando en plata.
8. Memorias de Giambellino.
1. Situación económica en Tailandia.
Ha habido elecciones en Tailandia y Japón este fin de semana. Ya sabéis que a Michael Roberts le gusta hacer un repaso a la economía de un país en estos casos. Os paso la de Tailandia, y mañana la de Japón
https://thenextrecession.wordpress.com/2026/02/07/thailand-election-change-or-more-of-the-same/
Elecciones en Tailandia: ¿cambio o más de lo mismo?
El país del sudeste asiático, Tailandia, celebra elecciones generales el domingo. De los 72 millones de tailandeses, 53 millones tienen derecho a voto. Votarán para elegir a los 500 miembros de la Cámara de Representantes. Mientras que 400 escaños se cubren mediante elecciones por circunscripciones según un sistema de mayoría simple, los otros 100 se distribuyen entre los partidos contendientes según un sistema de representación proporcional. A continuación, los elegidos para la Cámara votarán para elegir al próximo primer ministro, para lo cual se necesita una mayoría simple.
Estas elecciones se celebran en un período tumultuoso de inestabilidad política, estancamiento económico y una crisis fronteriza con su vecino rival, Camboya. Las elecciones pondrán a prueba si el país puede romper finalmente un ciclo de inestabilidad política que ha durado más de una década, marcado por una sucesión de gobiernos efímeros derrocados por los militares y los tribunales.
Desde la última transición del régimen militar en 2019, ya se han celebrado dos elecciones. El partido Move Forward ganó las últimas elecciones, tras una protesta masiva contra el régimen militar, pero el Parlamento maniobró para formar una coalición entre el partido respaldado por los militares y Pheu Thai, el partido del multimillonario ex primer ministro Shinawatra, y su sobrina se convirtió en primera ministra. Solo un año después, estalló un escándalo que aparentemente demostraba que ella había estado llamando por teléfono al líder camboyano y haciendo concesiones en el conflicto fronterizo. El Tribunal Constitucional la destituyó y el líder del partido respaldado por los militares, Anutin Charnvirakul, tomó el poder. En diciembre, Charnvirakul finalmente disolvió la cámara baja del parlamento para celebrar elecciones anticipadas, ya que su partido Bhumjaithai estaba a punto de perder una moción de censura.
Estas elecciones se consideran una lucha a tres bandas entre el establishment monárquico-militar representado por el Partido Bhumjaithai, la oposición progresista liderada por el Partido Popular y el populista Partido Pheu Thai, vinculado al poderoso clan Shinawatra.
Las encuestas de opinión sugieren que el mayor grupo de la oposición, el Partido del Pueblo, va en cabeza con un 36 % de los encuestados, frente al 22 % del Partido Pheu Thai y el 18 % del partido Bhumjaithai, actualmente en el poder.
El Partido Popular es en realidad el sucesor del disuelto partido Move Forward y está liderado por Natthaphong Ruengpanyawut, de solo 38 años, que atrae a la juventud tailandesa. El programa electoral del partido es vago y su llamado «plan» político solo habla de equidad, eficiencia y claridad. Es posible que el partido obtenga el mayor número de escaños, pero es muy probable que los otros dos partidos se unan para garantizar que NR no se convierta en primer ministro y que se mantenga el dominio tradicional de las familias ricas, los militares y la monarquía.
Quienquiera que gane se enfrentará a graves retos económicos. La economía tailandesa, que solía ser uno de los llamados «tigres» de Asia Oriental en los años ochenta y noventa, está ahora al borde de la recesión.
La economía se vio muy afectada por la infame crisis de la deuda asiática de 1998 y la relativa recuperación desde entonces ha sido irregular. En general, se ha producido un descenso secular del crecimiento del PIB real hasta una media inferior al 2 % anual, en comparación con el 4-5 % anual anterior a la crisis financiera mundial de 2008-2009. La economía se contrajo un 0,6 % en el tercer trimestre de 2025 y los indicadores apuntan a un debilitamiento continuo.
El país, que en su día fue la envidia de sus vecinos, es cada vez más conocido como el «enfermo de Asia». La nación se encuentra ahora lidiando con una grave parálisis económica en sus tres pilares principales: el consumo, la industria manufacturera y el turismo. La falta de inversiones productivas ha hecho que Tailandia haya perdido rápidamente su ventaja competitiva frente a rivales regionales como Vietnam y Malasia. Aunque la rentabilidad del capital tailandés aumentó tras la crisis de la deuda de 1998, sigue estando muy por debajo del nivel de la década de 1980 y ha vuelto a caer desde la recesión provocada por la pandemia de 2020.
El sector manufacturero, que durante mucho tiempo ha sido el motor de la economía tailandesa, se ve amenazado por la afluencia de productos chinos baratos y la feroz competencia de Vietnam. Nissan, Honda y Suzuki en Tailandia han respondido a la recesión cerrando fábricas o reduciendo significativamente su capacidad de producción. Los constantes golpes de Estado y los cambios de liderazgo han retrasado las asignaciones presupuestarias críticas y paralizado proyectos de infraestructura esenciales, dejando al país sin un camino claro hacia la recuperación.
La población de Tailandia se ha reducido durante cuatro años consecutivos, y la tasa de natalidad de 2025 ha alcanzado su nivel más bajo en 75 años.
La deuda de los hogares se acerca ahora al 90 % del PIB, la ratio más alta del sudeste asiático, lo que frena el gasto interno.
Mientras tanto, la desigualdad de riqueza e ingresos se mantiene en niveles muy altos, incluso para los estándares del Sur Global, con coeficientes de Gini de 0,78 (riqueza) y 0,64 (ingresos) respectivamente, ¡y sin apenas cambios en 150 años!
La reducción de la pobreza en Tailandia se ha ralentizado desde 2015, y la pobreza ha aumentado desde entonces, ya que la transición de la agricultura de baja productividad a empleos de mayor productividad comenzó a perder impulso en 2015. Una economía estancada, una inversión manufacturera débil, una población y un empleo en descenso, una elevada deuda de los consumidores y gobiernos formados para mantener el dominio del ejército y la monarquía: esa es la situación a la que se enfrentan los votantes tailandeses en estas elecciones.
2. Elecciones en Tailandia.
Y también el boletín asiático del Tricontinental está dedicado a estas elecciones.
https://thetricontinental.org/asia/nl_thailand_electoral_crossroads/
Boletín
Rojo, naranja y reacción: la encrucijada electoral de Tailandia
Hoy en día, el panorama político tailandés se define por una lucha a tres bandas entre el populismo disruptivo del PTP, el idealismo occidentalizado del Partido Popular Liberal y el clientelismo reaccionario del Partido Bhumjaithai.
4 de febrero de 2026
Queridos amigos
Saludos desde la oficina de Tricontinental Asia.
Mientras el pueblo tailandés acude a las urnas este mes de febrero, los votantes se enfrentan a tres visiones contrapuestas del progreso: una que construye el poder desde las aldeas, otra que critica desde las aulas y otra que paga para mantener la tranquilidad en el campo. En medio de la guerra fronteriza con Camboya, Tailandia es un microcosmos del laboratorio político del Sur Global.
El Partido Phue Thai (PTP), conocido a menudo por los extranjeros como el «Partido de las Camisas Rojas», ha definido la política tailandesa durante más de dos décadas, pero de alguna manera ha desafiado cualquier definición: un movimiento populista respaldado por los campesinos en alianza con los capitalistas urbanos; que privatiza los activos del Estado mientras invierte en el bienestar público; nacionalista pero socialmente progresista. Según todas las reglas de la ciencia política del siglo XXI, el PTP no debería existir. Sin embargo, durante más de dos décadas, el PTP ha provocado un cambio de paradigma que desconcierta a las clases cultas y transforma de forma tangible la sociedad tailandesa.
Pratuang Emjaroen (Tailandia), Red Morning Glory and Rotten Gun, 1976.
A medida que el Sur Global se decanta por nuevos modelos —el regionalismo, el multilateralismo y la soberanía económica—, Estados como Burkina Faso, México y China también se alejan de los libros de texto de ciencias políticas occidentales. En muchos sentidos, la visión del PTP se adelantó a su tiempo.
Hoy en día, el panorama político de Tailandia se define por una lucha a tres bandas entre el populismo disruptivo del PTP, el idealismo occidentalizado del Partido Popular Liberal y el clientelismo reaccionario del Partido Bhumjaithai. Las elecciones de febrero son también el resultado directo de un golpe judicial contra el gobierno de coalición del PTP, que condujo al estallido de la guerra con Camboya y a la posterior coalición entre el liberal Partido del Pueblo y el ultraconservador Bhumjaithai. Las elecciones de febrero decidirán qué paradigma prevalece.
Populismo agrario arcoíris
Desde el golpe militar monárquico de 1957, el poder en Tailandia ha sido conservado por una élite reducida: el ejército, la monarquía y las familias adineradas alineadas con Washington. Esta reliquia de la Guerra Fría es una burocracia inflada y clientelista incapaz de modernizarse, que deja empobrecidas a las provincias periféricas mientras prospera un núcleo reducido en Bangkok. Esta «alianza del Estado profundo» ha sido el trasfondo constante, a menudo letal, de la política tailandesa, con 11 golpes de Estado exitosos desde 1957.
La crisis financiera de 1997 puso de manifiesto la incompetencia de esta élite en la gestión del Estado y creó una oportunidad. Una nueva cohorte de capitalistas nacionales de la posguerra fría, liderada por el multimillonario de las telecomunicaciones de las provincias periféricas Thaksin Shinawatra, forjó una colaboración de clases sin precedentes. Thaksin logró unir a oficiales militares, capitalistas nacionales, antiguos insurgentes comunistas y académicos educados en Occidente bajo la bandera del Thai Rak Thai (más tarde Phue Thai). Su imperativo económico era modernizar el Estado y desarrollar la periferia, lo que se alineaba con las necesidades materiales de las masas rurales.
Su manifiesto prometía sanidad universal, una moratoria de la deuda de los agricultores y un fondo local de un millón de baht para las aldeas. Por primera vez, se abordaba a los pobres en términos de intereses de clase en lugar de moralismo. El imperio comunicativo de Thaksin difundió este mensaje por todo el país y, en 2001, obtuvieron una victoria aplastante.
Políticas como el plan de sanidad universal de 30 baht y el plan de fondos directos para las aldeas iniciaron un proceso de cambio estructural que eludió la antigua burocracia y las redes clientelares, estableciendo una relación directa entre el Gobierno y las masas. Las comunidades podían decidir cómo utilizar los fondos —para autobuses escolares, clínicas o mercados— redistribuyendo no solo la riqueza, sino también la toma de decisiones. Esto rompió las relaciones rurales semifeudales en el campo, integrando a los campesinos en el mercado nacional y dotándolos de capacidad de acción política.
El empoderamiento rural del PTP también benefició a los trabajadores urbanos. Por ejemplo, los migrantes rurales, que constituyen entre el 30 % y el 40 % de la población de Bangkok, a menudo se ven obligados a urbanizarse por coacción económica. Al hacer viable la vida rural, el PTP redujo esa coacción, dando a los trabajadores urbanos la posibilidad de renunciar y volver a casa. Esto mejoró indirectamente las condiciones de todas las clases bajas.
Thaksin fue derrocado por un golpe militar en 2006, lo que dio lugar a las famosas batallas callejeras entre los Camisas Rojas (Phue Thai) y los Camisas Amarillas (monárquicos) y a las masacres militares de los manifestantes Camisas Rojas (2008-2014). Pero la maquinaria del PTP siguió resistiendo y recuperando periódicamente su presencia parlamentaria a pesar de la persecución de las élites reaccionarias.
Damrong Wong-Uparaj (Tailandia), Monjes, 1961.
El programa aparentemente izquierdista del PTP se ha basado en desagradables alianzas con la burguesía nacional y los partidarios de la línea dura del Estado de seguridad. El partido supervisó una brutal guerra contra las drogas y una violenta represión en el sur profundo, de mayoría musulmana (probablemente concesiones al Estado policial como amortiguador frente al ejército). Por el contrario, en los últimos años, el partido ha dado un giro para convertirse en extremadamente progresista en lo social, introduciendo la legalización del matrimonio entre personas del mismo sexo ya en 2013, así como haciendo accesible la atención sanitaria que afirma a las personas trans en el plan de salud universal y participando oficialmente en los desfiles del orgullo. Una vez más, esto rompe con los libros de texto de ciencias políticas; mientras que los movimientos populistas agrarios son demasiado a menudo conocidos por sus corrientes subyacentes de conservadurismo social, el PTP ha dado un giro radical. Lo mismo ocurre con la política exterior: aunque el partido era inicialmente islamófobo y se alineaba con el bloque estadounidense a principios de la década de 2000, desde entonces ha reconocido la condición de Estado de Palestina, se ha unido al BRICS y ha cooperado con Irán y Hamás (en lugar de con Israel) para garantizar la liberación de los ciudadanos tailandeses accidentalmente hechos prisioneros en Gaza.
Los gobiernos del PTP fueron épocas de bonanza para la mayoría: el nivel de vida aumentó y la conciencia política creció. Fue un acuerdo: los pobres ganaron capacidad de acción y mejoras materiales, y las nuevas élites obtuvieron un mandato sin una revolución violenta. Resultados socialistas, sin el socialismo con S mayúscula, lo que hemos llamado «populismo agrario arcoíris».
Idealismo occidentalizado naranja
En 2018 surgió una nueva fuerza electoral: lo que se conoce como el movimiento naranja (Future Forward/Peoples Party). Fundado por élites rojas descontentas, académicos, líderes de ONG y capitalistas más jóvenes como Thanathorn Juangroongruangkit. Se posicionó como la alternativa moderna y progresista. Sus líderes eran limpios, educados en Occidente y elocuentes, dominaban las redes sociales y la teoría popular de izquierda (desde Antonio Gramsci hasta David Harvey). Su base era joven, urbana, de clase media y profundamente antimilitarista y antimonárquica. Sin embargo, sus críticas eran siempre ideológicas y no materiales. Defendían ideales abstractos: democracia, libertad y un estado del bienestar al estilo occidental; a menudo hablaban como si el programa fundacional del PTP no existiera.
La política naranja suele girar en torno a un vago progresismo social y a la angustia generacional. Consideran que el PTP, el ejército y la monarquía son, en la práctica, el mismo bloque de poder. Esto atrajo a una base de votantes que históricamente habría apoyado al PTP y desarrollado un liderazgo que ha sido históricamente ultraconservador. En los últimos años, estos nuevos líderes han acudido en masa a la floreciente tienda naranja, donde han sido recibidos con los brazos abiertos. Aunque estos ultraconservadores convertidos en supuestos progresistas describirían su cambio como «ver la luz» y disculparse por sus posiciones anteriores, estaba claro que simplemente seguían los vientos políticos, trayendo consigo un importante grupo demográfico de votantes.
Sinsawat Yodbangtoey (Tailandia), Sin título, 2009.
Los partidarios del PTP suelen decir: «Som son los nuevos Salim» (los naranjas son la nueva ultraderecha). El liderazgo del movimiento naranja es, en última instancia, un vehículo para una facción diferente de la élite urbana, el «3 %», no el «1 %», que busca suplantar a los antiguos monopolistas dejando relativamente intactas las jerarquías de clase. La ira de sus seguidores no se dirige contra el capitalismo, sino contra sus «malos» (como Thaksin, el monarca, etc.), a quienes pintan como dinosaurios corruptos que engañan al campesinado ignorante.
Esta cruzada idealista tiene consecuencias reales. Al dividir el voto antimilitar, las victorias de los naranjas en los distritos urbanos entregaron el parlamento a la derecha respaldada por los militares en 2019. En 2023, ganaron el voto popular, pero no lograron formar gobierno, lo que obligó al PTP a aceptar un «pacto doloroso»: una coalición con sus antiguos perseguidores militares para evitar un gobierno totalmente reaccionario. En 2025, tras el golpe judicial contra el PTP, el partido naranja formó una coalición temporal con el ultranacionalista Bhumjaithai, entregándole las llaves del parlamento y sin aceptar ningún cargo ministerial por principios. Para muchos, este fue el momento en que el movimiento Naranja mostró su verdadera cara: una política de estética y crítica moral, no de transformación económica estructural.
El clientelismo reaccionario de Bhumjaithai Machine
Si el PTP busca movilizar la agencia campesina y Naranja ofrece idealismo liberal, entonces Bhumjaithai ofrece el antídoto perfecto del establishment: el clientelismo disfrazado de política. Su función es proteger la desigualdad agraria neutralizando la conciencia de clase mediante alianzas con la élite, el bienestar performativo, el sentimiento etnonacionalista y la división localizada.
Fundado por Newin Chidchob, un magnate del transporte por carretera que desertó de Thaksin tras el golpe de Estado de 2006, Bhumjaithai aprovecha las tácticas del PTP —las políticas populistas y el atractivo rural— para servir a fines reaccionarios. Es el intermediario entre el mencionado Estado profundo de Bangkok y la inquieta población rural. Bajo la dirección del multimillonario Anutin Charnvirakul, renombró su red de clientelismo como una política de «desarrollo localista», utilizando la riqueza personal y los contratos estatales para financiar una ilusión de generosidad popular.
El poder de Bhumjaithai fluye a través de los baanyai (élites locales), las dinastías terratenientes y los poderosos de las provincias. Al controlar el Ministerio del Interior (2019-2026), convirtió las asignaciones presupuestarias y los proyectos de infraestructura en herramientas para prevenir la movilización masiva. Su modelo, que se exhibe en su bastión de la provincia de Buriram, que cuenta con estadios deportivos de clase mundial y amplias autopistas junto con una persistente desigualdad de la tierra, cambia la política de conciencia de clase por el orgullo provincial.
Figuras como el líder adjunto Chada Thaiseth, a menudo descrito como un padrino de la mafia con presuntos vínculos con el crimen organizado y un historial de asesinatos familiares sin resolver, encarnan este sistema. Su supervivencia política, a pesar de las innumerables acusaciones de asesinato y corrupción, demuestra la dependencia de Bhumjaithai de este tipo de operadores para conseguir votos y ejercer el control.
Los supuestos planes de bienestar social de Bhumjaithai, sus subsidios sanitarios y la condonación de deudas, están deliberadamente fragmentados y se distribuyen a través de las élites locales en lugar de como derechos universales (como en el caso del PTP). Esto garantiza la dependencia en lugar de la movilización y el empoderamiento.
Bajo su apariencia popular se esconde una reacción radical: fervor antiinmigrante, ultranacionalismo (que se beneficia enormemente de la guerra fronteriza con Camboya y la aviva), así como su desdén por los derechos LGBTQ+. El partido enmarca la pobreza rural como un fracaso cultural en lugar de una explotación estructural.
Simbiosis, sabotaje y la elección de febrero
La política tailandesa suele ser malinterpretada por los extranjeros debido a la historia de censura y opresión política del país. Sin embargo, los votantes locales interpretan con fluidez el metalenguaje nacional, ya que casi todos los partidos hacen promesas de gasto generosas durante las campañas electorales (incluso los ultraconservadores), lo que difumina la percepción externa de la izquierda y la derecha. Para dar un breve ejemplo de este metalenguaje, el Partido del Pueblo Naranja se dirige a las multitudes como prachachon (el pueblo) o polamueng (ciudadanos), términos derivados de la academia occidental. Bhumjaithai suele utilizar khon Thai (pueblo tailandés). Por su parte, los activistas del Phue Thai hablan de samanchon (plebeyos) o por mae pee nong (padres, madres, hermanos y hermanas), términos arraigados en la clase y la comunidad.
Los éxitos del PTP siempre han provocado un sabotaje implacable. Todos los gobiernos elegidos han sido derrocados por golpes militares (en 2006 y 2014) o disueltos por golpes judiciales (en 2008, 2009, 2024 y 2025). La Constitución de 2017, con su Senado designado por los militares, fue diseñada para paralizar permanentemente el movimiento progresista. Sin embargo, la relación simbiótica entre el partido y los pobres se mantuvo. A pesar de las movilizaciones de los Camisas Rojas y las sangrientas batallas callejeras, la base se mantuvo leal porque el acuerdo se cumplió.
Frente Unido de Artistas de Tailandia (Tailandia), Sin título, 1976.
A pesar de la coalición hostil que se le impuso desde las elecciones de 2023, el PTP ha impulsado una impresionante serie de políticas: atención dental universal, viviendas sociales masivas, matrimonio entre personas del mismo sexo, ayudas económicas al 20 % más pobre e incluso drones agrícolas de propiedad comunitaria. El populismo agrario arcoíris persiste.
Las elecciones de febrero presentan una clara elección entre tres opciones: el pragmatismo radical del PTP, el idealismo occidentalizado del movimiento Naranja o el clientelismo reaccionario de Bhumjaithai.
Alianzas de clase y experimentación política
Los pobres de Tailandia han obtenido logros históricos bajo el PTP, logros que el movimiento opositor ha descartado como compra corrupta de votos. Sin embargo, el techo del PTP siempre será su liderazgo burgués: busca un capitalismo inclusivo, no la abolición de las distinciones de clase. Sin embargo, difiere fundamentalmente de los socialdemócratas del Norte Global, ya que depende de una base movilizada comprometida con el reajuste económico, no solo con las prestaciones sociales.
Esta rara alianza de clases (que suele verse en la derecha política) es un experimento para aprovechar las alianzas entre clases con el fin de lograr victorias materiales para los pobres. El socialismo del siglo XXI requiere este tipo de experimentación. El modelo alternativo del PTP, comprometido pero eficaz, es un trampolín para la movilización masiva que pone comida en los platos de los trabajadores.
A medida que el Sur Global afirma nuevos modelos, esta tríada tailandesa ilumina una lucha más amplia: entre el populismo indígena basado en lo material, el idealismo liberal occidentalizado y el control reaccionario adaptativo. La votación de febrero decidirá qué paradigma definirá el futuro de Tailandia o, potencialmente, qué nuevas coaliciones de clases podrían formarse.
Atentamente,
Kay Young
Kay Young es escritor y editor de la revista Din Deng (Tailandia). Próximamente publicará un libro sobre la historia revolucionaria tailandesa con LeftWord Books (India).
P.D.: Le invitamos a leer nuestra publicación bimestral TICAA, titulada «Retos contemporáneos para la izquierda malasia», de Jeyakumar Devaraj, presidente del Parti Sosialis Malaysia (PSM).
3. Crooke sobre Epstein.
Yo creo que Crooke es demasiado optimista con eso de «nada puede seguir como antes», pero veremos…
https://www.unz.com/acrooke/the-slow-epstein-earthquake/
El lento terremoto de Epstein
La ruptura entre el pueblo y las élites
Alastair Crooke • 9 de febrero de 2026
Después de Epstein, nada puede seguir como antes: ni los valores del «nunca más», ni la economía bipolar de disparidades extremas, ni la confianza.
Después de Epstein, nada puede seguir como antes: ni los valores de «nunca más» de la posguerra, que reflejan el sentimiento al final de guerras sangrientas y el anhelo generalizado de una sociedad «más justa»; ni la economía bipolar de disparidades extremas en la riqueza; ni la confianza, después de que los archivos de Epstein hayan revelado la venalidad, las instituciones corruptas y las perversiones endémicas entre ciertas élites occidentales.
¿Cómo hablar de «valores» en este contexto?
En Davos, Mark Carney dejó claro que el «orden de las reglas» no era más que una fachada Potemkin de mal gusto que se sabía perfectamente que era falsa, pero que se mantenía. ¿Por qué? Simplemente porque el engaño era útil. La «exigencia» era la necesidad de ocultar el colapso del sistema en un nihilismo radical y antivalores. Ocultar la realidad de que los círculos de la élite —en torno a Epstein— operaban más allá de las limitaciones morales, legales o humanas, para decidir entre la paz y la guerra, basándose en sus bajos instintos.
Las élites comprendieron que, una vez que la plebe conociera la completa amoralidad de los gobernantes, Occidente perdería la arquitectura de las historias morales que precisamente anclan una vida ordenada. Si se sabe que el establishment rehúye la moralidad, ¿por qué debería comportarse de otra manera el resto? El cinismo se extendería como una cascada. ¿Qué mantendría entonces unida a una nación?
Bueno, probablemente solo el totalitarismo.
La «caída» posmoderna en el nihilismo ha chocado finalmente con su inevitable «callejón sin salida» (como predijo Nietzsche en 1888). El paradigma de la «Ilustración» se ha transformado finalmente en su contrario: un mundo sin valores, sin sentido ni propósito (más allá del enriquecimiento personal codicioso). Esto implica también el fin del concepto mismo de Verdad que solía estar en el corazón de la civilización occidental, desde Platón.
El colapso subraya también los fallos de la razón mecánica occidental: «Este tipo de razonamiento a priori, de círculo cerrado, ha tenido un efecto mucho mayor en la cultura occidental de lo que podríamos imaginar… Condujo a la imposición de reglas que se consideran irrefutables, no porque hayan sido reveladas, sino porque han sido demostradas científicamente y, por lo tanto, no hay apelación contra ellas», señala Aurelien.
Esta forma mecánica de pensar ha desempeñado un papel importante en el tercer nivel de la «ruptura de Davos» (tras la desaparición intelectual y el colapso de la confianza en los líderes). El pensamiento mecánico basado en una visión determinista y pseudocientífica del mundo condujo a contradicciones económicas que impidieron a los economistas occidentales ver lo que tenían delante de sus narices: un sistema económico hiperfinanciado al servicio exclusivo de los oligarcas y los iniciados.
Ningún fallo de nuestros modelos económicos, por grande que sea, «ha debilitado el férreo control de los economistas matemáticos sobre las políticas de los gobiernos. El problema ha sido que la ciencia, en ese modo binario de causa y efecto, no ha podido hacer frente ni al caos ni a la complejidad de la vida» (Aurelien). Otras teorías —distintas de la física newtoniana—, como las teorías cuánticas o del caos, han quedado en gran medida excluidas de nuestro modo de pensar.
El significado de «Davos», seguido de las revelaciones de Epstein, es que el Humpty Dumpty de la confianza se ha caído del muro y no se puede volver a recomponer.
Lo que también es evidente es que los círculos de Epstein no solo estaban formados por individuos retorcidos; «lo que se ha revelado apunta a prácticas sistemáticas, organizadas y ritualizadas». Y eso lo cambia todo, como observa el comentarista Lucas Leiroz:
«Las redes de este tipo solo existen cuando cuentan con una profunda protección institucional. No hay pedofilia ritual, ni tráfico de personas a escala transnacional, ni producción sistemática de material extremo, sin la cobertura política, policial, judicial y mediática. Esta es la lógica del poder».
Epstein emerge de los innumerables correos electrónicos como un pedófilo y una persona totalmente inmoral, sin duda, pero también como un actor geopolítico muy inteligente y serio, cuyas ideas políticas eran muy apreciadas por figuras de alto nivel de todo el mundo. Era un maestro de la geopolítica, como describió Michael Wolff (ya en 2018, así como en la correspondencia electrónica recientemente publicada) en la guerra entre el poder judío y los gentiles.
Esto sugiere que Epstein era menos una herramienta de los servicios de inteligencia y más su «igual». No es de extrañar que los líderes buscaran su compañía (y también por razones gravemente inmorales, no podemos ignorarlo). Y está claro que el Estado profundo (unipartidista) maniobró a través de él. Y al final, Epstein sabía demasiado.
David Rothkopf, antiguo asesor de asuntos políticos del bando demócrata estadounidense, especula sobre lo que Epstein significa para Estados Unidos:
«[Los jóvenes estadounidenses] se dan cuenta de que sus instituciones les están fallando y que tendrán que [salvarse ellos mismos]… Hay decenas de miles de personas en Minneapolis que dicen que ya no se trata de cuestiones constitucionales, del Estado de derecho o de la democracia, que pueden sonar bien, pero que están muy lejos de la persona media en la mesa de su cocina».
«La gente dice que el Tribunal Supremo no nos va a proteger; que el Congreso no nos va a proteger; que el presidente es el enemigo; que está desplegando su propio ejército en nuestras ciudades. Los únicos que pueden protegernos somos nosotros mismos».
«Son los multimillonarios, estúpido» [una referencia al viejo eslogan: «Es la economía, estúpido»]. Rothkopf explica:
«Lo que quiero decir es que, si no te das cuenta de que la igualdad y la impunidad de la élite son cuestiones fundamentales para todo el mundo, que la gente piensa que el sistema está amañado y no funciona para ellos… ya no crees que el sueño americano sea real, y que el control del país ha sido robado por un puñado de personas superricas, que no pagan impuestos y se hacen cada vez más ricas, mientras que el resto de nosotros nos quedamos cada vez más atrás, [entonces no puedes entender la desesperación actual entre los menores de 35 años]».
Rothkopf afirma que el episodio de Davos/Epstein marca la ruptura entre el pueblo y las clases dirigentes.
«Las sociedades occidentales se enfrentan ahora a un dilema que no puede resolverse mediante elecciones, comisiones parlamentarias o discursos. ¿Cómo se puede seguir aceptando la autoridad de unas instituciones que han protegido este nivel de horror? ¿Cómo se puede mantener el respeto por unas leyes que aplican de forma selectiva personas que viven por encima de ellas?», afirma Leiroz.
Sin embargo, la pérdida de respeto no es el núcleo del impasse. Ningún partido político convencional tiene una respuesta al fracaso de la economía «de mesa de cocina»: la falta de empleos razonablemente bien remunerados, el acceso a los servicios médicos, la educación y la vivienda costosas.
Ningún partido mayoritario puede dar una respuesta creíble a estas cuestiones existenciales porque, durante décadas, la economía ha estado precisamente «amañada», reorientada estructuralmente hacia una economía financiarizada basada en la deuda, a expensas de la economía real.
Sería necesario desarraigar por completo la actual estructura de mercado liberal anglosajona y sustituirla por otra. Eso requeriría una década de reformas, y los oligarcas se opondrían rotundamente.
Lo ideal sería que surgieran nuevos partidos políticos. Sin embargo, en Europa, los «puentes» que podrían sacarnos de nuestras profundas contradicciones estructurales han sido deliberadamente destruidos en nombre del cordon sanitaire, diseñado para impedir que surja cualquier pensamiento político que no sea «centrista».
Si las protestas no logran cambiar el statu quo y las elecciones siguen siendo una contienda entre los partidos Tweedle Dee y Dum del orden existente, los jóvenes llegarán a la conclusión de que «nadie vendrá a salvarnos» y, en su desesperación, pueden llegar a la conclusión de que el futuro solo se puede decidir en las calles.
(Reproducido de Strategic Culture Foundation con permiso del autor o representante).
4. Nuevo presupuesto indio.
Un artículo sobre la presentación del nuevo presupuesto indio es posible que no provoque vuestro entusiasmo, pero el análisis de Patnaik está bien.
https://peoplesdemocracy.in/2026/0208_pd/perverse-strategy-budget
La estrategia perversa del presupuesto
Prabhat Patnaik
DADO que incluso el oráculo burgués más importante, el FMI, ha puesto en duda la veracidad de las estimaciones del PIB de la India, las cifras presupuestarias precisas basadas en las hipótesis de un determinado nivel y una determinada tasa de crecimiento del PIB nominal tienen muy poco significado; de hecho, el presupuesto actual, aunque anuncia varias medidas fiscales, ni siquiera se ha molestado en dar estimaciones de cuántas pérdidas o ganancias de ingresos causarían. No obstante, a partir de las cifras presupuestarias se puede intuir la dirección estratégica del presupuesto; y, como era de esperar, esta es totalmente perversa en el contexto de la situación actual de la economía india.
Los problemas más acuciantes de la economía india en la actualidad son: el aumento fenomenal de la desigualdad económica, cuya magnitud es ahora mayor que en cualquier otro momento de los últimos cien años; el aumento masivo de la pobreza absoluta, tal y como la definió inicialmente la Comisión de Planificación teniendo en cuenta la norma de ingesta calórica diaria; y el enorme aumento del desempleo, que ahora afecta incluso a una gran parte de los jóvenes con estudios del país. La única solución común a estos problemas es poner un gran poder adquisitivo en manos de la gente común, lo que, si no se quiere que aumente el porcentaje del déficit fiscal en el PIB, solo puede lograrse mediante un importante esfuerzo de movilización fiscal a costa de los ricos. Esto elevaría el nivel de demanda agregada en la economía a través de un aumento de la demanda de consumo, y también de productos básicos más intensivos en empleo, lo que conduciría a una mayor producción y empleo, así como a una mejora de la pobreza; también reduciría la desigualdad de ingresos, ya que la proporción de los ingresos después de impuestos de los ricos sería menor que en caso contrario.
Sin embargo, la perversidad de la estrategia presupuestaria radica en que toma una dirección exactamente opuesta a esta. Los ingresos fiscales totales como porcentaje del PIB, lejos de mostrar ningún aumento, registran un descenso marginal, pasando del 11,5 % en 2023-24 y 2024-25 y del 11,4 % en 2025-26 (RE) al 11,2 % en 2026-27. Y se supone que esto irá acompañado de una reducción del déficit fiscal del 4,8 % en 2024-25 y del 4,4 % en 2025-26 (RE) al 4,3 %. Dentro del gasto total, tan limitado por la negativa del Gobierno a gravar más a los ricos o a aumentar el déficit fiscal, se produce un aumento del gasto de capital, cuyo porcentaje en el PIB ha pasado del 4,0 % en 2024-25 y del 3,9 % en 2025-26 (RE) al 4,4 % en 2026-27.
Sin embargo, incluso este aumento del gasto de capital es ilusorio. Se supone que el gasto de capital del propio Gobierno central, que fue del 3,2 % del PIB en 2023-24 y 2024-25 y descendió ligeramente hasta el 3,1 % en 2025-26 (RE), se mantendrá en el 3,1 % en 2026-27; lo que se supone que aumentará es la subvención para la creación de activos de capital, que pasará del 0,8 % en 2024-25 y del 0,9 % en 2025-26 (RE) al 1,3 % en 2026-27. Pero este último elemento incluye la asignación en el marco del MGNREGS, cuya financiación ahora debe repartirse entre el Gobierno central y los gobiernos estatales en una proporción de 60:40, en lugar de la anterior de 90:10; esto significa que si los gobiernos estatales, que carecen de fondos, no pueden reunir los recursos necesarios, lo que les resultaría difícil, el Gobierno central no tendrá que gastar la cantidad que había destinado inicialmente. En ese caso, no tendrá que asumir el gasto que figura en el presupuesto y, al mismo tiempo, podrá culpar convenientemente a los gobiernos estatales del fracaso del programa, aunque ellos no hayan participado en la decisión del 60:40, ya que dicha decisión fue tomada de forma unilateral y totalmente arbitraria por el gobierno central y simplemente les fue impuesta.
Esto es, en efecto, lo que ha llegado a significar el pretencioso término «federalismo cooperativo». El Gobierno central decide unilateralmente los recursos de los gobiernos estatales y sus responsabilidades, y utiliza este hecho para favorecer a unos estados sobre otros, mostrándose parcial, como es lógico, hacia los gobernados por el BJP, presionando a los no gobernados por el BJP y culpando a estos últimos de su supuesto «incumplimiento». La 14.ª Comisión de Finanzas, presidida por Y. V. Reddy, había recomendado que la participación de los gobiernos estatales en el fondo común divisible se aumentara del 32 % al 42 % para 2020. Pero el gobierno central recurrió a impuestos y recargos, que no se comparten con los estados, en lugar de a impuestos propiamente dichos, que sí se comparten, con el fin de garantizar que la participación de los estados en los ingresos fiscales totales (incluidos los impuestos y recargos) no supere el 34 %; se trata de un acto ilícito de centralización efectiva de los recursos.
Sin embargo, incluso con esta duplicidad, se prevé que el gasto del Gobierno central se mantenga constante (si la ayuda para la creación de activos de capital sigue siendo inferior a la presupuestada por las razones ya mencionadas) o aumente ligeramente, como porcentaje del PIB. Sin embargo, esto es totalmente insuficiente para superar las tres crisis inmediatas de la economía india mencionadas anteriormente. De hecho, en general, el gasto de capital del Gobierno central genera menos empleo que las transferencias a la población. Esto se debe a que el componente salarial del gasto en infraestructuras, que es el núcleo del gasto de capital, es solo una fracción del total, mientras que el importe total de la transferencia a la población tiene un efecto análogo al de un pago salarial de facto; Y, por supuesto, si los recursos dedicados a la inversión en infraestructuras se destinaran en su lugar a contratar profesores en escuelas, institutos y universidades, que actualmente cuentan con una grave escasez de personal, o a aumentar la plantilla de los centros sanitarios públicos, el efecto directo sobre el empleo y los efectos multiplicadores de segunda ronda debidos a la demanda creada por los nuevos empleados serían mucho más significativos.
Por lo tanto, el presupuesto no solo no hace nada para revertir la tendencia al aumento del desempleo y la pobreza, sino que, de hecho, hace todo lo contrario: por un lado, ofrece ventajas fiscales al sector privado (incluidas las multinacionales, con el fin de atraer la inversión extranjera directa) y, por otro, aumenta aún más el peso del gasto en infraestructura a expensas del gasto que genera empleo directo (como los salarios de los docentes) y las transferencias a la población.
El simple hecho del que el Gobierno parece no ser consciente es que la inversión privada solo se produce en respuesta a una creciente demanda. Ninguna cantidad de ventajas fiscales inducirá a los capitalistas a invertir si es probable que la capacidad creada por dicha inversión quede sin utilizar. Por cierto, esta es la razón por la que, a pesar de todas las ventajas fiscales anteriores, incluidas algunas tan importantes como la reducción del tipo impositivo de las sociedades en 2019, la inversión privada sigue siendo escasa. Del mismo modo, en un período en el que la economía mundial se ha ralentizado, y con ella la inversión en general, es absurdo esperar que la inversión extranjera directa fluya hacia la economía india solo porque las multinacionales tengan que pagar menos impuestos; y creerlo cuando Trump está aumentando los aranceles para evitar la salida de inversiones de Estados Unidos lo es aún más.
La situación va a empeorar para la población por dos razones adicionales: la primera es el fin de los 5 kg de cereales por persona y mes en 2027. Esto ha sido un sustento vital en la India rural y su fin traerá consigo una gran miseria. La segunda es la firma de acuerdos comerciales, incluso ahora con Estados Unidos. Este último acuerdo, si hay que creer en los informes, permitirá a Estados Unidos imponer aranceles del 18 % a los productos indios, mientras que la India permitirá las importaciones libres de aranceles de los productos estadounidenses; un «tratado desigual» de este tipo causará grandes dificultades a la agricultura india, especialmente al sector lácteo. Pero un gobierno fascista está más preocupado por proyectar una imagen de benevolencia ante el pueblo que por mejorar realmente sus condiciones.
La diferencia entre el fascismo de los años treinta y los gobiernos fascistas actuales queda patente en este presupuesto. En la década de 1930, se produjo un aumento masivo del déficit fiscal en los países fascistas para impulsar el gasto militar, lo que aumentó considerablemente el nivel de demanda agregada y sacó a esos países de la Gran Depresión; además, este aumento del gasto público no se limitó a la inversión en infraestructuras, como la construcción de autopistas y la compra de material militar, sino que también abarcó un aumento del tamaño de las fuerzas armadas, lo que aumentó directamente el empleo. Los gobiernos fascistas contemporáneos, como el nuestro, liderado por el BJP, no pueden ampliar el déficit fiscal para aumentar la demanda agregada, ni tienen ningún interés en aumentar la contratación directa de personas o en realizar transferencias a ellos, a diferencia de simplemente gastar más en infraestructuras. Fracasan en ambos aspectos en lo que se refiere a la ampliación del empleo. Por lo tanto, es probable que su recurso al «fomento del odio» se multiplique en los próximos meses.
5. Hudson sobre el sistema inmobiliario estadounidense.
Hudson sigue publicando transcripciones de entrevistas que le hacen, pero ahora no se molesta ni en poner el enlace al original. 😀 Lo último es su visión sobre la crisis inmobiliaria del capitalismo estadounidense.
https://michael-hudson.com/2026/02/the-hidden-architecture-of-the-property-crisis/
La arquitectura oculta de la crisis inmobiliaria
Lunes, 9 de febrero de 2026
Michael Hudson
Hola y bienvenidos al podcast. Soy su presentador, Jonathan Brown. Hoy tenemos una entrevista que realicé a Michael Hudson a finales del año pasado. Michael es un economista y comentarista realmente asombroso. He tenido el privilegio de entrevistarlo varias veces y siempre ha sido muy esclarecedor.
Esta entrevista iba a formar parte de la celebración del 17.º aniversario de la publicación de este libro, que ha sido un éxito de ventas discreto durante los últimos 17 años: Secret Life of Real Estate and Banking, escrito junto con Phil Anderson.
Se suponía que iba a tratar sobre eso, pero la conversación se desvió rápidamente por su cuenta. Así que dejé la entrevista fuera del podcast sobre el trabajo de Phil y pensé: «Bueno, es una conversación tan buena que vamos a publicarla».
Solo como recordatorio rápido, en la entrevista me refiero a un tipo llamado Phil, que es Phil Anderson, el autor de este libro y de The Cycle, y ese es el trabajo de Phil.
Os recomiendo encarecidamente que le echéis un vistazo, lo encontraréis en los enlaces que aparecen a continuación. Se avecinan graves turbulencias económicas, como comenta Michael. Y podéis utilizar muchas ideas para protegeros a vosotros mismos y a vuestras familias.
Bueno, ya basta de The Secret Life of Real Estate and Banking. Pasemos a la entrevista. Empiezo con una pregunta a Michael sobre en qué ha estado trabajando. Así que vamos directamente a su respuesta.
Michael: He estado intentando terminar un libro que estoy escribiendo. Analizo cómo está cambiando todo el entorno inmobiliario. Todo el entorno inmobiliario, el sistema fiscal, la creciente carga de la deuda inmobiliaria… Se está produciendo una transformación total en el sector inmobiliario, que está pasando de las viviendas ocupadas por sus propietarios a, sin duda en Estados Unidos y Europa, la propiedad ausente, la propiedad de viviendas por parte de grandes instituciones financieras como BlackRock, etc.
Jonathan: ¿Tú inviertes en propiedades?
Michael: Ya no. Tengo mi propio apartamento.
Es muy difícil invertir en [00:02:00] propiedades en Nueva York si no eres un actor importante. No estás bien representado en el tribunal de propietarios e inquilinos. Es un juego amañado en Nueva York. Los inversores inmobiliarios tienen un abogado específico al que recurren, y este representa a miles de personas.
Yo tuve una experiencia como inquilino. Me topé con él y, cada vez que el juez o el mediador empezaban a hablar a mi favor, él decía que tenía otro cliente y conseguía otro juez.
La inversión inmobiliaria en Nueva York es totalmente corrupta. En 1980, firmé un contrato para comprar mi apartamento en Murray Street, a una manzana del World Trade Center. El abogado compró la propiedad para sí mismo. Luego intentó desalojarnos y lo demandamos.
Conseguimos un abogado muy bueno y lo demandamos. Entonces él dijo: «Bueno, acabo de venderlo a Skadden Arps». Son los propietarios más poderosos de la ciudad. Y Skadden Arps intentó desalojarnos. Había otros cuatro propietarios en el edificio. Skadden se negó a incluirme en la mesa de negociaciones. Estaba en el segundo piso, justo encima de una pizzería, en contra de mi voluntad. Alquilaron el local a una pizzería. La temperatura subía constantemente a 30 grados. Conseguí retrasar la transferencia de la propiedad durante cinco años y, durante seis años, no pagamos ningún alquiler porque la propiedad estaba en litigio. Finalmente, vendí. Vendí porque no quería vivir a 30 grados.
El departamento de construcción trabaja para los propietarios, no para los inquilinos. Y yo tengo menos de 2000 millones de dólares, así que no puedo pagar los sobornos a las campañas de los políticos que financian a los inspectores y tuve que mudarme, lo cual fue una suerte porque, poco después, ocurrió el desastre del World Trade Center con los aviones.
Y no solo el edificio, sino todo el barrio se llenó de veneno, aire y escombros. Todo lo que era eléctrico o móvil. Las fotocopiadoras y las cámaras quedaron completamente cubiertas de polvo. Así que escapé de todo eso al verme obligado a mudarme. Pero esa es mi experiencia al intentar comprar un apartamento para mí.
Es un mercado muy depredador y creo que es una de las razones por las que Mandami ha ganado las elecciones a la alcaldía de Nueva York con la promesa de intentar que los inmuebles sean más asequibles.
Pero a menos que sea capaz de deshacerse de los jueces corruptos y del departamento de construcción corrupto que trajo el alcalde Koch… Aunque el alcalde Koch no era corrupto, se rodeó de gente corrupta porque eran sus contribuyentes de campaña. Y luego Giuliani completó la corrupción. Por lo tanto, esto no es un juego para que los aficionados se dediquen a invertir.
Para mí, lo más importante es el carácter cambiante del mercado inmobiliario. El alquiler medio en la ciudad de Nueva York supera ahora los 4500 dólares al mes. Así que ya te puedes imaginar cuánto dinero hay que pagar solo para poder permitirse una vivienda aquí.
Hay una gran lucha contra el control de los alquileres, y estos ya son tan altos que casi han transformado el mercado inmobiliario con respecto a lo que era en el pasado.
Por eso no me gusta pensar en términos de ciclos. Quiero fijarme en la transformación del mercado inmobiliario y en cómo los precios inmobiliarios aumentan como resultado del aumento del apalancamiento de la deuda, ya que los bancos prestan cada vez más del precio de compra a los prestatarios y una propiedad vale lo que el banco va a prestar.
Por lo tanto, para mí, el sector inmobiliario es un subproducto del sector financiero. Eso es lo que veo. No aislo el sector inmobiliario como un sector en sí mismo; es un derivado del sector financiero.
Jonathan: Sí. Y así, las predicciones de Phil siguen el ciclo de 18,6 años, que prevé el pico en 2026. Entonces, probablemente, una crisis catastrófica. No muy diferente…
Michael: Es muy probable.
Jonathan: A tu pronóstico de 2005-2006, cuando escribiste el artículo de Vanity Fair.
Michael: Bien, lo que está pasando ahora, en primer lugar. Hay un cambio climático y el mal tiempo ha aumentado radicalmente los costes de los seguros para la vivienda, no solo en Florida, sino también en el Medio Oeste, donde hay huracanes e inundaciones, y en el sur, donde el sector inmobiliario se está quedando cada vez más atrás.
Las personas menores de 35 años ya no pueden comprar muchas viviendas. Tienden a ser inquilinos porque simplemente no pueden permitirse comprar. Y las grandes empresas de capital privado se han convertido en los principales compradores.
Para los compradores familiares individuales, los costes de los seguros han subido mucho. Los tipos de interés están subiendo sin duda para los préstamos inmobiliarios, no para los grandes préstamos corporativos, sino para los préstamos inmobiliarios. Por lo tanto, hay razones específicas por las que el sector inmobiliario, sin duda en Estados Unidos. Lo mismo ocurre en Europa. La economía del 90 % de la población se está contrayendo en Estados Unidos.
Por eso hoy en día se tiene Internet, y Nvidia, las acciones suben y el índice Dow Jones Industrial baja. Esto ha estado sucediendo durante todo el año. Así que, en la economía real, los compradores de viviendas particulares tienen cada vez menos capacidad para adquirir una vivienda. Y el resultado es una fuerte disminución de la proporción de estadounidenses que son propietarios de sus propias viviendas, especialmente en la ciudad de Nueva York, que es principalmente una economía de propietarios.
jonathan: ¿Podría explicarnos lo que muestra su investigación sobre el cambio en la estructura de la propiedad?
Michael: Bueno, en gran parte es propiedad de propietarios ausentes y, concretamente, de grandes empresas financieras, como BlackRock, y de grandes empresas que están comprando viviendas.
Y cuando los tipos de interés empiezan a bajar mucho para los prestatarios, pero no tanto para los propietarios, las empresas que podían pedir préstamos, las grandes empresas de inversión de capital, dijeron: «Bueno, en el pasado se compraban propiedades, se ganaba dinero pidiendo préstamos y cobrando el alquiler.
Pero ahora se dan cuenta de que la mayor parte del dinero que se gana con los bienes raíces lo ganan los banqueros. El alquiler es para pagar los intereses, y los alquileres suben porque ese es el ganador de cualquier compra inmobiliaria, quienquiera que prometa la mayor proporción del valor del alquiler del terreno para pagar al banco el dinero que pide prestado para superar a los postores rivales por esta propiedad.
Así pues, el alquiler sirve para pagar los intereses y las grandes empresas que han estado comprando dijeron: «Bueno, podemos ganar más dinero. Podemos superar las ofertas de los compradores privados de inmuebles porque, si compramos al contado, pedimos dinero prestado para nosotros mismos, no contra el edificio, sino para la propia empresa. Y luego compramos el edificio como propietarios únicos, el edificio en sí, al contado y no tenemos que pagar una hipoteca.
Por lo tanto, los costes de mantener la propiedad para una gran empresa son mucho más bajos que para los propietarios particulares. Así que pueden permitirse todo esto, pero ahora las empresas de capital privado se encuentran en una situación difícil. Por lo tanto, es posible que se retiren del mercado, sobre todo porque la capacidad de la población en general para pagar los alquileres está disminuyendo y los costes de los seguros, debido al mal tiempo y a todos los demás problemas, también están aumentando.
Jonathan: Sé que en tu carrera has realizado un gran trabajo investigando en la historia. Phil solo ha investigado 225 años del ciclo inmobiliario estadounidense, remontándose a la Ley Harrison de 1800. ¿Qué opinas de adoptar esa visión histórica de un mercado o de un país?
Michael: ¿Es muy interesante que lo llamara ciclo inmobiliario? En realidad es un ciclo financiero. No es que el sector inmobiliario esté subiendo y bajando. Es toda la economía financiera, los gastos generales de la deuda y la relación entre deudores y acreedores lo que determina el ciclo inmobiliario.
No es que el mercado inmobiliario suba y baje debido al crecimiento de la población u otras cosas, es el ciclo financiero. Sería útil comparar el ciclo inmobiliario con el ciclo bursátil, el ciclo de las acciones ferroviarias y todos los demás ciclos. Y verás que hay razones para el ciclo de los años que dice Phil. Y la razón es que se trata de una acumulación constante de deuda y luego una ruptura. Y el colapso de la ruptura provoca una crisis, una caída, y eso es lo que hace que el ciclo inmobiliario se vea envuelto en esta caída financiera que afecta a toda la economía.
jonathan: Y sé que en algunas de nuestras conversaciones anteriores, has hablado de cómo el valor de los activos o la apreciación de los activos o la inflación generan liquidez en el mercado, lo que les permite hacer cada vez más especulación, lo que a su vez conduce a una caída cada vez mayor.
Michael: Sí, en cierto modo es un esquema Ponzi. Y, como lo fue la crisis de 2008 y 2009, pero las secuelas de esa crisis fueron completamente diferentes a las de otras crisis. En la mayoría de las crisis, lo que ocurre es que la crisis arrasa con los acreedores junto con los deudores. Hay una quiebra, la deuda vuelve a bajar y se produce una recuperación.
En cambio, después de 2008, la administración Obama, que llegó en enero de 2009, siguió la política de flexibilización cuantitativa, inundando el sistema bancario y el sistema financiero con la política de tipos de interés cero, que hizo que la pirámide de deuda y la especulación fueran una forma fácil de obtener ganancias seguras, de modo que la recuperación de los precios inmobiliarios no fue el resultado de la eliminación de la deuda, sino todo lo contrario. Se creó una enorme deuda nueva. Eso es lo que es un esquema Ponzi.
Se crea una nueva deuda para pagar a los primeros participantes en el esquema. Así que se produjo una recuperación al revés, por así decirlo. A diferencia del pasado, cuando se produjo una crisis, la respuesta de la Reserva Federal fue inundar el mercado con tipos de interés cero, inundar el sistema bancario y salir directamente, y la Reserva Federal compró hipotecas a largo plazo. Permitió a Fannie Mae aumentar las hipotecas de vivienda aseguradas por el gobierno federal hasta el punto de que absorbían el 43 % de los ingresos de los compradores de vivienda, y ya no el 25 % como era el caso cuando yo compré una propiedad en la década de 1960.
jonathan: Entonces, basándote en todo eso, ¿cuál es tu valoración de hacia dónde va a ir esto en los próximos años?
Michael: Es muy posible que se produzca una crisis en 2026. Para mí tiene sentido. La mayoría de la gente dice que el mercado de valores va a colapsar porque está muy sobrevalorado. Todas las señales de los técnicos que siguen los ciclos y todos estos gráficos del mercado indican que va a haber una crisis. Por lo tanto, parece que, tal y como estaba previsto, puede que haya o habrá una crisis en 2026. A mí me parece plausible.
jonathan: Y Michael, en tu carrera, siempre has ido en contra de la corriente de la opinión convencional.
Michael: Hay dos opiniones convencionales. Las opiniones convencionales con las que estoy de acuerdo son las de los expertos de Wall Street. Las opiniones convencionales de los medios de comunicación y los periódicos son exactamente opuestas.
Así que hay una especie de propaganda. Y luego está lo que saben los economistas, los expertos y los grandes inversores, y la realidad. Así que hay dos conjuntos de opiniones, las opiniones reales de las personas ricas y exitosas y las opiniones irreales de las víctimas. Entonces, la pregunta es: ¿con qué conjunto estoy de acuerdo?
Jonathan: Oh, entonces una de las cosas extrañas es que, dado que estás tan comprometido con ayudar a otras personas, ¿cómo es que tienes la misma opinión que los depredadores de Wall Street? ¿Cómo ha sucedido eso?
Michael: Bueno, trabajé en Wall Street, allí es donde aprendí cómo funcionaba la economía. En 1961-1962 empecé a trabajar en la Savings Banks Trust Company, que era un banco central para las cajas de ahorros, y durante tres años mi trabajo consistió en rastrear préstamos hipotecarios y depósitos bancarios. El aumento del reciclaje del crecimiento exponencial de los depósitos bancarios, como resultado del pago de dividendos cada tres meses.
El crecimiento de los depósitos de ahorro era como un zigzag y un crecimiento exponencial. Y todo este dinero se reciclaba en préstamos hipotecarios, porque eso es lo que hacían las cajas de ahorros y las entidades de ahorro y préstamo. Así que pude ver que los precios inmobiliarios estaban impulsados principalmente por las finanzas. En toda mi formación de doctorado en la Universidad de Nueva York, el sector inmobiliario nunca se planteó como una categoría económica. La economía era como algo homogeneizado: todo era igual, no había segregación entre el sector inmobiliario o el financiero y el sector industrial.
Y luego, cuando empecé a trabajar para Chase Manhattan, formaba parte de un grupo de, digamos, inversores de [00:16:00] economistas, todos ellos con antecedentes socialistas marxistas. Nos reuníamos regularmente y discutíamos todo. Y trabajábamos en Wall Street porque a ellos no les importaban nuestras opiniones políticas.
Lo único que les importaba a los bancos era si mis amigos y yo estábamos en lo cierto o no. En las universidades no era así. En las universidades no les importaba si estábamos en lo cierto o no, solo que creyéramos en su ideología. Por eso, me pareció que Wall Street era mucho más abierto ideológicamente que el mundo académico.
Así que, aparte de dar clases durante tres años en la nueva facultad de posgrado de la nueva escuela de aquí, siempre he trabajado con Wall Street y luego con el Instituto Hudson, principalmente en el ámbito empresarial, estudiando cómo funcionaba la economía, y ahí es donde desarrollé la polarización de la economía entre el sector financiero en la cima, empobreciendo y endeudando al resto de la economía, el 90 % inferior.
Y el sector inmobiliario formaba parte de ello porque los sectores financieros, básicamente el inmobiliario, el 80 % de los préstamos bancarios en Estados Unidos, Gran Bretaña y, estoy seguro, también en Australia, se destinan al sector inmobiliario y no a la industria.
Los bancos conceden préstamos contra activos y propiedades que ya existen. No conceden préstamos para crear nuevas inversiones de capital. Eso es para las OPI en el mercado de valores. Conceden préstamos contra lo que se puede pignorar como garantía.
Todo está prácticamente fijado por los grandes prestatarios locales. En 1980, intenté refinanciar mi hipoteca, intenté hipotecar con Chase Manhattan, y esto fue en una zona marginal de Nueva York, en el Lower East Side, en la Segunda Calle con la Avenida B. Y el banco envió a un tasador. No paraba de salir corriendo para ver si los puertorriqueños del barrio le habían robado las ruedas del coche. Compré la casa por 45 000 dólares. Me dijo que no, que no podían concederme una hipoteca mayor por esa cantidad. Así que, un mes después, la puse a la venta por 220 000 dólares.
Pero el banco había vetado el Lower East Side, y la razón por la que lo había vetado era para que todas las grandes empresas de capital entraran, compraran todo el Lower East Side y hicieran con las zonas de bajos ingresos de la ciudad de Nueva York lo que Obama había hecho con los barrios negros del lado oeste de Chicago. Derribarlo todo. Ganar miles de millones de dólares para sus clientes y la familia Crown y [ellos] gentrificaron todo el barrio. Eso es lo que le pasó al Lower East Side.
Compré el edificio de apartamentos de al lado por 12 000 dólares. Intenté convertirlo en un condominio, vendiéndolo a los inquilinos por 2000 dólares por piso. El alquiler que cobraba era de unos 40 o 50 dólares al mes. Ahora el alquiler es de 2500 dólares al mes, y estas plantas se han vuelto una locura, ya que cuestan entre 250 000 y 300 000 dólares. Nadie las compraría. No creían que los precios de las propiedades subieran tanto.
Todo el fenómeno de la década de 1980 fue la transformación de propiedades de alquiler en condominios. Un especulador compraba un edificio. Aportaba el 1 % del dinero, obtenía una hipoteca del 99 %, compraba el edificio y luego lo ofrecía a los inquilinos como condominio. Y luego les cobraba el equivalente a lo que tendrían que pagar por el valor total de la hipoteca que tendrían que pagar de nuevo. Así, conseguía el edificio esencialmente por el 1 % y multiplicaba su inversión por cien. Eso es lo que creó tantos multimillonarios entre los propietarios de Manhattan, lo que provocó el pánico entre la gente.
Si no compras el condominio o la cooperativa, o lo que sea en lo que lo convirtamos, tu alquiler subirá [00:20:00] de unos pocos cientos de dólares al mes a muchos miles de dólares al mes. Esa es una transformación del mercado inmobiliario que trasciende cualquier tipo de ciclo en sí mismo. Es una transformación de la estructura del mercado inmobiliario.
jonathan: ¿Hay alguna otra cosa en tus conclusiones que sea similar a la del inversor más agresivo de Wall Street y que sea útil que nuestros oyentes sepan?
Michael: Bueno, observamos lo que hacían, pero ninguno de nosotros era rico. Éramos gente normal y analizábamos lo que estaba pasando. Podíamos ver lo que estaba pasando, pero, como no éramos multimillonarios, no se nos permitía participar en el juego, solo podíamos mirar las estadísticas y analizarlas, y la gente nos contrataba para explicárselas.
Creo que sabían que nos dábamos cuenta de que el juego inmobiliario, el juego bursátil, era una estafa. Era un almuerzo gratis. La economía se basa en conseguir un almuerzo gratis, al contrario de lo que decía Milton Friedman.
Y sabíamos que era un almuerzo gratis. Sabíamos que era explotación. Sabíamos que se trataba de renta económica. Pero eso es otra cosa de la que nadie hablaba. El concepto de renta económica es un almuerzo gratis.
Y eso es realmente lo que hizo que nuestro enfoque fuera diferente. Nos fijamos en el fenómeno de la renta económica, que no aparece en ninguno de los modelos económicos, ni en los modelos de renta nacional, ni en los modelos del PIB. No se dan cuenta de que hay una diferencia entre los ingresos obtenidos por desempeñar un papel productivo y cobrar rentas y el aumento de los precios de los inmuebles mientras duermes, como dijo John Stewart Mill.
Jonathan: Hmm. Brillante. ¿Cuándo sale tu próximo libro?
Michael: Trata sobre la transformación de la política europea y mundial por parte del sector financiero, desde las Cruzadas hasta la Primera Guerra Mundial. He terminado el primer borrador del libro. Luego añadí un capítulo completo sobre Persia y las estafas que sufrió al ceder sus sectores clave a monopolistas extranjeros. Me centro en cómo Europa desarrolló todo el espíritu de la economía clásica, desde Adam Smith hasta John Stewart Mill, Marx y los socialistas, pasando por la escuela estadounidense, que trataba de liberar los mercados de la renta de la tierra para eliminar la renta económica, el monopolio, la renta, los recursos naturales, la renta de la tierra, con el fin de eliminar el interés rentista y lograr una economía de bajo coste para que Gran Bretaña, Francia y, más tarde, Estados Unidos y Alemania pudieran competir con otros países y evitar los altos costes que suponía mantener una clase terrateniente y una clase monopolística, así como toda la herencia del período feudal.
Y así no era como invertían los inversores europeos en el extranjero. Por lo tanto, se produjo una dicotomía en la forma en que se desarrolló el mundo. Y esto empezó a agravarse realmente en el siglo XIX. Europa y Estados Unidos eran naciones industrializadas y capitalistas que mantenían los monopolios y tantas funciones como era posible en el ámbito público.
En sus inversiones extranjeras, Europa y Estados Unidos buscaban inversiones que generaran rentas, derechos mineros, plantaciones de tierras, monopolios públicos y monopolios de infraestructura. Así, se creó una estructura de oposición a las rentas totalmente diferente que hizo que el núcleo industrial tuviera tanto éxito y fuera tan competitivo.
Y las economías periféricas, que nunca tuvieron la oportunidad de desarrollarse como lo hicieron Europa y Estados Unidos, se vieron afectadas por las rentas.
jonathan: Una de las cosas sobre las que me gustaría conocer tu opinión es que, cuando veo la forma en que las empresas de capital privado han comprado compañías de seguros, cada vez se presta más atención al sector de los incendios. Y las compañías de seguros están pagando cada vez menos aquí. Ahora la situación es tan mala en el Reino Unido que incluso una parte de mí piensa que no tiene sentido contratar un seguro, porque de todos modos no te van a pagar cuando se produzca la crisis. ¿Qué opinas sobre cómo salir de este lío?
Michael: La forma más rápida de ganar dinero para una compañía de seguros es declararse en quiebra. Vendes tu seguro a un precio mucho más bajo que tus rivales. Consigues una gran audiencia, especialmente si te dedicas a una zona propensa a huracanes. Ofreces el seguro y ganas mucho dinero.
Y luego llega el huracán o se produce una inundación, y se arruinan, y tú dices: «Oh, ya hemos pagado todas las primas de los seguros en dividendos y en nuestros propios gastos de gestión, y quizá en alguna recompra de acciones, así que estamos en quiebra».
Bueno, vi cómo eso sucedía varias veces a partir de la década de 1960 y, parafraseando el título del libro de mi colega Bill Black, la mejor manera de robar una compañía de seguros es ser dueño de una. El título de su libro era La mejor manera de robar un banco es ser dueño de uno.
Planean no poder pagar sus deudas, porque han despojado todos los activos para pagarse a sí mismos ingresos o para comprar sus propias acciones, para subir el precio y obtener ganancias a corto plazo. Y dejan que el gobierno recoja los pedazos o que los desventurados clientes de las aseguradoras intenten salir adelante mientras sus propiedades se esfuman.
jonathan: Muchas de estas empresas de capital privado han comprado los fondos de pensiones, el pasivo de los fondos de pensiones, o han vendido el acuerdo para pagar esas cosas. Solo veo riesgo y peligro. Además, los seguros que no son comprados por el capital privado, están comprando lo que el capital privado está vendiendo, ya sea en préstamos u obligaciones. Y ya no veo ninguna seguridad en ningún lugar del sistema. Es solo fragilidad…
Michael: La única forma racional de haberlo hecho es la alemana, pagar a medida que se gasta. Es una locura crear los fondos de pensiones y, en la década de 1960, se llamaba capitalismo de fondos de pensiones, o incluso socialismo de fondos de pensiones, porque se hacía que los empleados ahorraran el dinero y luego se prestaba a una institución financiera que lo prestaba a otras instituciones financieras. Y ese flujo de ahorros de los fondos de pensiones fue lo que impulsó al alza los precios del mercado de valores.
Bueno, ahora mismo parece que el mercado de valores va a desplomarse y la caída media del mercado de valores desde un auge hasta una crisis es del 50 %. Por lo tanto, si el mercado de valores y el índice Dow Jones están ahora, digamos, en 48 000, caerán a 24 000. De repente, los fondos de pensiones no van a poder disponer del capital para pagar las pensiones que prometieron. Así que los pobres pensionistas se quedarán sin pensión, al igual que los clientes de las compañías de seguros, pero los gestores de los fondos de pensiones se habrán pagado a sí mismos enormes cantidades de dinero en concepto de prima de gestión. Una vez más, el sector financiero es intrínsecamente una estafa. Por eso debería gestionarse de la misma manera que China gestiona las finanzas y el sector inmobiliario, que deberían ser sectores públicos y de propiedad estatal.
El gobierno debería basar el sistema fiscal en la renta de la tierra y otras rentas económicas, y no como decían los economistas clásicos, no dejando esto en manos de los rentistas privados que se aprovechan de la situación, sino que todo el sector financiero es una economía rentista y el sector financiero vive a corto plazo. Se gana dinero a corto plazo. Esperas que se produzca un colapso; te preguntas cómo vas a salir cuando llegue ese colapso. Puedo sacar todo lo que pueda a corto plazo y dejar que las víctimas sufran más tarde. He hablado con muchos inversores y, en realidad, disfrutan habiendo sacado su dinero y que otras personas sean los perdedores. Su placer es que otras personas pierdan más que su propio placer por ganar. Me refiero a que es una mentalidad antisocial.
Jonathan: Vaya, qué impactante. Bueno, Michael, avísanos cuando salga el libro y lo leeremos y volveremos a hacer otra entrevista.
Michael: Siempre me gustan estas conversaciones porque se me ocurren nuevas formas de formular el problema. Creo que hoy hemos hablado de un buen sentido de la proporción, o al menos eso espero.
Jonathan: Sí, muchas gracias.
Jonathan Brown: Gracias por escuchar el podcast de Shepheard Walwyn. Para explorar estas ideas más a fondo, no dejes de visitar nuestro sitio web, www.shepheardwalwyn.com, y únete a nuestra lista de correo para recibir noticias y ofertas especiales. Echa un vistazo a nuestros autores y compra los libros para obtener más información. También puedes encontrarnos en las redes sociales. Los enlaces también están en el sitio web.
Y si te gusta el podcast, dirígete a iTunes o Spotify para dejarnos tu opinión. Es sorprendentemente útil para dar a conocer las ideas. Hasta la próxima, sigue leyendo.
6. Presentación de Prashad y de los Santos en Nueva York.
Prashad sobre lo mucho que supone para él la revolución cubana, con motivo de la presentación de un libro sobre la Tricontinental original. Voy a ir, por cierto.
https://luciddialectics.substack.com/p/the-cuban-revolution
La Revolución Cubana
Lo mucho que significa para mí.
Vijay Prashad
7 de febrero de 2026
He estado pensando mucho en Fidel Castro estas últimas semanas. La Revolución Cubana está siendo presionada por el Gobierno de los Estados Unidos con más fuerza que nunca. La administración Trump está impidiendo la entrada de combustible en la isla, lo que ha dificultado enormemente el funcionamiento de los servicios básicos (incluido el equipo de salvamento en los hospitales). Básicamente, el régimen de Trump ha decidido violar todas las normas de comportamiento humano para intentar destruir las condiciones de vida de once millones de personas. El bloqueo intensificado es en sí mismo un acto genocida. Alguien tiene que llevar a Estados Unidos ante la Corte Internacional de Justicia. O, como sabemos que eso no va a suceder, deberíamos empezar a calificar la política de Trump como un intento de genocidio, porque eso es precisamente lo que están haciendo. Fidel habría escrito su columna en Granma sobre ello. La habría titulado «El intento de genocidio de Trump y nuestra resistencia».
La segunda parte del título es la frase clave: «nuestra resistencia». Desde 1959, la Revolución Cubana ha sido un acto de resistencia contra el imperialismo y ha desafiado a Estados Unidos con todas sus fuerzas. Este desafío ha sido inspirador y contagioso en todo el Tercer Mundo. Por eso tantos líderes de la liberación nacional acudieron a La Habana en 1966 para la primera conferencia Tricontinental, y por eso los residuos de esa conferencia perduran cincuenta años después. Manolo ha editado un libro con los discursos y documentos de la conferencia, que ya está disponible en 1804 Books (y pronto en LeftWord Books e Inkani Books). El próximo miércoles, Manolo y yo presentaremos el libro en The Peoples Forum, en Nueva York:
Voy a pensar en Fidel durante toda la presentación. Él habría estado muy feliz de ver este libro publicado. Cuando mantuve una larga conversación con él por primera vez en 2001, él enfatizó la importancia de la batalla de ideas, y eso es precisamente en lo que estamos involucrados. Estados Unidos dice que la Revolución Cubana es esto o aquello, toda propaganda basura. Nosotros decimos que la Revolución Cubana trata de soberanía y dignidad, fortaleza.
Chris Hazzard, del Sinn Fein, me envió una foto del nieto de Fidel, Fidel Antonio Castro Smirnov, con un ejemplar del libro que Manolo y yo habíamos hecho con los discursos de Fidel pronunciados en momentos de gran adversidad (Comrade of the Revolution).
Fidel estaría orgulloso del discurso que el presidente cubano Miguel Díaz-Canel pronunció sobre la crisis. Es precisamente el tipo de discurso que un líder debe dar en tiempos difíciles. Puedes verlo aquí.
Nos vemos en Nueva York.
7. Hablando en plata.
Este tipo de artículos de B son los que me gustan, con análisis sobre la escasez de elementos clave. Hoy, la plata.
https://thehonestsorcerer.substack.com/p/silver-a-story-of-converging-supply
Plata: una historia de crisis de suministro convergentes
¿Nos espera un colapso de la Edad de Bronce 2.0?
8 de febrero de 2026
La mayoría de la gente asocia la plata con el dinero y la riqueza: joyas, cubertería, lingotes y monedas. No es de extrañar, ya que este metal precioso nos acompaña desde la antigüedad y ha influido en nuestra cultura de muchas maneras. Por lo tanto, la reciente subida (y caída) del precio de la plata ha llamado la atención y ha puesto en duda la estabilidad de la economía mundial y la situación del dólar en ella. Sin embargo, como es habitual, hay mucho más detrás de este asunto de lo que ven los inversores. La historia de la plata nos dice tanto sobre nuestro futuro «renovable» como sobre lo que nos depara el futuro en materia económica y política.
Conceptos básicos
La primera moneda del mundo, el león de Lidia, acuñada alrededor del año 600 a. C., estaba hecha de plata. Revolucionó instantáneamente el comercio y permitió la estandarización, el almacenamiento y el intercambio de valor. Hoy en día, sin embargo, la plata es ante todo un metal industrial, y menos del 39 % de su suministro se destina a joyerías, cámaras acorazadas y cajas fuertes. El resto, casi dos tercios de toda la plata extraída y reciclada, acaba en aparatos electrónicos, paneles solares, vehículos eléctricos, misiles y, sí, centros de datos de inteligencia artificial.1 La razón, como siempre, radica en las propiedades químicas y físicas de este metal precioso: la plata presenta la mayor reflectividad y conductividad eléctrica y térmica de todos los metales, por lo que no tiene ningún sustituto equivalente.
Aunque los fabricantes están reduciendo el contenido de plata por cada panel fotovoltaico o coche eléctrico fabricado gracias a las mejoras en la eficiencia, la enorme escala de crecimiento de estos sectores sigue impulsando un aumento masivo de la demanda de plata.2 El problema es que el mundo simplemente no puede «producir» suficiente cantidad de este metal, de ahí el aumento exponencial de su precio. 3 Solo en 2025, la demanda superó a la oferta en la friolera de 118 millones de onzas, lo que supuso el quinto año consecutivo en el que el mercado se encontraba en déficit físico, lo que dio lugar a un déficit acumulado de 820 millones de onzas. Esa deficiencia equivale a casi un año de producción minera, acumulada en solo cinco años. Piénselo por un momento.
Fuente: Mining Visuals
Para saber por qué, basta con mirar este gráfico, que explica las fuentes de suministro de plata. Como se puede ver, solo algo más de una cuarta parte de toda la plata producida en el mundo procede de minas de plata propiamente dichas. El resto, más del 70 %, es en realidad un subproducto de la producción de zinc, plomo, oro y cobre. Y cuando esas fuentes tienen dificultades para satisfacer la demanda, se produce una escasez de plata. En cuanto a una pista de lo que podría suceder a continuación, echemos un vistazo a la producción de cobre, la tercera fuente más importante de plata en el mundo. Se espera que el suministro mundial de cobre alcance su punto máximo a finales de esta década (alrededor de 24 millones de toneladas) antes de caer notablemente a menos de 19 millones de toneladas en 2035, a medida que disminuya la ley del mineral, se agoten las reservas y se cierren las minas.
Fuente: Silvercorp Metals a través de X
Una mirada al futuro
Teniendo esto en cuenta, no es de extrañar que las previsiones de suministro de plata tengan la forma de una ballena jorobada: un suave bulto seguido de una larga cola descendente. Con una tasa de crecimiento que pasará a ser negativa a partir de 2027 y se acelerará hasta alcanzar un descenso del 5 %, es muy probable que en la próxima década se produzca una caída aún más pronunciada del suministro de plata que en la actual.
Tendencias de la producción mundial de plata entre 2010 y 2030. Crédito: GlobalData.
Si nos fijamos solo en la producción minera, sin tener en cuenta los efectos del reciclaje, se observa un pico absoluto en 2016, combinado con un descenso desigual en los años siguientes. Debido a los mismos factores que afectan a la producción de cobre (la disminución de la ley del mineral, el agotamiento de las reservas y el cierre de minas), se prevé que la producción mundial de plata disminuya a una tasa media del -0,9 % año tras año. Uno de los principales responsables de esta caída continua es México, el mayor productor mundial de plata con diferencia. Este país latinoamericano fue responsable del 25 % de la producción mundial en 2024, con 6,3 mil toneladas métricas, pero con reservas estimadas en 37 mil toneladas —lo que equivale a menos de seis años de producción al ritmo actual—, la producción de plata allí solo puede ir en una dirección:
a la baja.4 Teniendo esto en cuenta, y la larga lista de minas que se cerrarán, parece casi seguro que la producción de plata mexicana disminuirá un 2,9 % año tras año.
Fuente: Silver Survey 2025 a través de Mining Visuals
Aunque el reciclaje ha ayudado a compensar en cierta medida el desequilibrio hasta ahora, es matemáticamente imposible satisfacer la creciente demanda de cualquier mineral con una disminución persistente de la producción minera. Como concluyeron los autores de un estudio bastante reciente revisado por pares (publicado en enero de 2026) sobre el tema:
«Los resultados indican que, para 2030, la oferta solo podrá satisfacer entre el 62 % y el 70 % de la demanda, que se prevé que sea de entre 48 000 y 54 000 t/año. Se espera que la industria solar sea la fuente de demanda de plata de más rápido crecimiento, alcanzando entre 10 000 y 14 000 t/año (entre el 29 % y el 41 % de la oferta). A pesar de un crecimiento más lento, la demanda de los sectores competidores puede aumentar hasta entre 38 000 y 40 000 t/año. Dado que el 72 % de la plata primaria se produce como coproducto, es poco probable que se produzca una expansión significativa de la producción primaria para 2030.
Hasta ahora hemos podido cubrir los déficits de suministro utilizando las reservas de plata acumuladas anteriormente y aumentando la tasa de reciclaje. Sin embargo, dado que estamos hablando de un aumento de la demanda, estas medidas provisionales no serán suficientes. Verás, primero tendríamos que fabricar esos paneles solares y coches eléctricos que luego podríamos reciclar. Y dado que estamos hablando de una demanda en crecimiento exponencial de productos con una vida útil de más de veinte años, no se puede esperar que la crisis de suministro de plata que se está desarrollando se alivie simplemente con el reciclaje. Por último, hay que tener en cuenta que un gran número de personas y bancos consideran la plata como una «reserva de valor» o como parte de su patrimonio familiar, lo que les lleva a aferrarse a sus lingotes y monedas, joyas y platería todo el tiempo que pueden.
De mal en peor
Desde el punto de vista de la inversión, cuanto mayor y más persistente sea la escasez, y cuanto más suba el precio de la plata, mejor. Por desgracia, no se puede decir lo mismo de los fabricantes de paneles solares, que ya se encuentran bajo una fuerte presión debido a la intensa competencia. El aumento de los costes de los insumos ya los está empujando a una posición cada vez más insostenible, ya que la plata representaba el 14 % del coste total de producción incluso a los precios de mediados de 2025… Desde entonces, el precio del metal brillante se ha duplicado y luego se ha triplicado durante un breve periodo de tiempo. Y aunque los fabricantes de energía fotovoltaica pueden reducir el contenido de plata de sus productos cambiando a tecnologías basadas en el cobre, eso a) conlleva un menor rendimiento de los paneles y b) requiere tiempo y dinero, lo que supone una inversión adicional en un sector ya sobreinvertido que se enfrenta a un exceso de capacidad. Además de todo eso, esas medidas aumentarían aún más la demanda del metal rojo, cuya producción también está a punto de alcanzar su punto máximo y disminuir antes de 2030. (Y cuyo precio ya se ha duplicado desde 2020 como resultado). Dadas estas circunstancias, la cuestión de cómo continuar —por no hablar de acelerar— la «transición» hacia «energías renovables» y vehículos eléctricos cada vez más sofisticados en todo el mundo se está convirtiendo poco a poco en irrelevante.
Historial de precios de una onza de plata en dólares estadounidenses. Obsérvese cómo el precio comienza a subir ya en 2024, cuando la persistente escasez de oferta ha llamado la atención de los operadores, y cómo se convirtió en un frenesí especulativo (con una caída a juego) a finales de 2025 y principios de 2026. Fuente: Trading Economics, descargado a las 10:00 UTC del 6 de febrero de 2026.
Vivimos en un mundo finito, con una cantidad limitada de minerales metálicos fáciles y rentables de extraer. El resto, independientemente de la cantidad que pueda contener la corteza terrestre, seguirá estando cada vez más fuera de nuestro alcance, ya que la mayoría de los yacimientos recién descubiertos son demasiado pequeños para que merezca la pena explotarlos, se encuentran a demasiada profundidad, o ambas cosas.
Y si se tiene en cuenta que el combustible diésel, el alma de las máquinas que extraen y transportan estos minerales, también es cada vez más escaso, se empieza a comprender que nos enfrentamos a una crisis de suministro convergente. Algo que no solo amenaza la «producción» de plata y cobre, sino también la de muchas otras materias primas.
Así es como se ve en la vida real el hecho de alcanzar los límites del crecimiento: no es una caída repentina por un precipicio, sino un largo y lento gemido.
Dadas estas circunstancias, que indican el inminente fin del crecimiento material, ¿es de extrañar que el Departamento del Interior de los Estados Unidos, a través del Servicio Geológico de los Estados Unidos, haya incluido literalmente la mitad de la tabla periódica en su Lista de materiales críticos para 2025? Según el estudio, actualmente hay 60 minerales vitales para la economía y la seguridad nacional de Estados Unidos que «se enfrentan a riesgos potenciales derivados de la interrupción de las cadenas de suministro». No parece importar si esa interrupción se debe a decisiones políticas o, como hemos visto anteriormente, cada vez más al agotamiento de los recursos. La lista final añade 10 nuevos minerales: boro, cobre, plomo, carbón metalúrgico, fosfato, potasa, renio, silicio, plata y uranio. Obsérvese cómo el carbón metalúrgico (utilizado principalmente en la fabricación de acero virgen), el fosfato y la potasa (esenciales para la fabricación de fertilizantes), antes abundantes, han entrado en la lista, lo que indica que el mundo está entrando en una era de competencia estratégica incluso por los pilares más básicos de la civilización moderna.
Tendencia de 20 años de la dependencia de las importaciones netas de minerales críticos en Estados Unidos. La plata (Ag) aún no se ha incluido en el seguimiento, ya que se ha añadido recientemente a la lista de minerales críticos. Fuente: USGS Mineral Commodity Summaries 2025
Salvo unas pocas excepciones, la dependencia de las importaciones de minerales críticos no ha disminuido en las últimas dos décadas. En pocas palabras, no ha cambiado mucho. De hecho, con la incorporación de la plata y el cobre (entre otros ocho elementos) a la lista, la dependencia general de las importaciones parece estar creciendo cada vez más, junto con la constatación de que vivimos en un mundo material, en el que las cosas parecen estar construidas con materiales reales… Sin los cuales no habría mercado de valores, sanidad, finanzas y otros servicios, que constituyen la mayor parte del PIB de EE. UU. La reciente subida del precio de la plata es un buen ejemplo de ello.
Conclusión
La escasez a la que nos enfrentamos hoy en día se debe principalmente a que la creciente demanda de productos supera la oferta estancada de minerales. Sin embargo, si nos basamos en las previsiones de producción de las minas, cabe esperar que este estancamiento se convierta en un descenso para muchos elementos críticos: no solo para la plata, sino también para el cobre y, lo que es más importante, para el petróleo. La competencia por estos recursos cada vez más escasos y su control no solo determinarán la política y las relaciones internacionales, sino que también decidirán qué economías pueden crecer y cuáles deben soportar un descenso del nivel de vida a medida que el precio de los artículos cotidianos y los bienes de consumo sigue aumentando, a menudo más allá del punto de asequibilidad.
Hasta la próxima,
B
Los centros de datos necesitan plata en muchas aplicaciones. Piense en: pasta de plata (que mejora la conductividad térmica para refrigerar los chips), cables de unión (que conectan los chips a la placa de circuito impreso), conectores de cobre chapados en plata (para reducir la resistencia y evitar el sobrecalentamiento) o barras colectoras y puntos de contacto en los sistemas de conmutación de energía (para mejorar la eficiencia). Y dado que incluso pequeñas mejoras en la conductividad pueden traducirse en millones de ahorro energético anual, los centros de datos de IA son un factor importante en el aumento de la demanda de plata, independientemente del precio. Otras aplicaciones de la plata incluyen la soldadura fuerte, los vendajes antimicrobianos, la ropa, los productos farmacéuticos y los plásticos; las baterías; los cojinetes; los convertidores catalíticos en automóviles; la galvanoplastia; las tintas; los espejos; la fotografía; la purificación del agua; el tratamiento de la madera; y el procesamiento de catalizadores de óxido de etileno usados.
Un panel solar medio utiliza entre 10 y 42 gramos (0,3-1,5 onzas) de plata por metro cuadrado, mientras que los coches eléctricos con batería necesitan entre 25 y 50 gramos (0,9-1,8 onzas) para su fabricación por vehículo. Aunque estas cifras parezcan pequeñas, cuando hablamos de millones de coches y paneles producidos (por no mencionar otros productos), la demanda puede superar fácilmente a la oferta.
«En 2024, el consumo mundial de plata se estimó en 37 000 toneladas, lo que supone un ligero aumento con respecto a 2023. El consumo de monedas y lingotes disminuyó un 13 % en 2024, pero se estima que el consumo de plata para usos industriales aumentó un 9 % en comparación con 2023, debido al crecimiento de la economía mundial, que se esperaba que aumentara la demanda de productos electrónicos de consumo, y al aumento de la producción de vehículos eléctricos. Se estima que el consumo de plata en joyería y platería aumentó un 4 % y un 7 %, respectivamente. El consumo mundial de plata superó la oferta y se citó como motivo del aumento de los precios en 2024». (Fuente: USGS)
Aunque las reservas se reajustan constantemente en función de los precios actuales del mercado (los precios de venta más altos hacen que los recursos que antes no eran rentables de recuperar sean ahora viables), este juego no puede durar eternamente. El agotamiento de los recursos (la disminución del contenido de metal en el mineral extraído) no conoce límites, y a medida que tenemos que explotar reservas cada vez más difíciles de obtener, con ratios roca-metal cada vez más bajos, la geología acabará obligándonos a detenernos. Verás, o bien el precio de la plata sube hasta alcanzar máximos históricos (acabando con la demanda para usos industriales, llevando a la quiebra a muchas empresas y haciendo que varias tecnologías dejen de estar disponibles) o, si no es así, las minas dejan de ser rentables para extraer minerales y cierran, lo que reduce aún más la oferta.
8. Memorias de Giambellino.
Me ha gustado este artículo de Formenti reseñando un nuevo libro ambientado en un barrio obrero italiano. Pero que creo que podría ser también cualquiera de los nuestros.
https://socialismodelsecoloxxi.blogspot.com/2026/02/cera-una-volta-il-giambellino-memorie.html
Domingo, 8 de febrero de 2026
Érase una vez el Giambellino
Memorias de un barrio «inconveniente»
Entre mi amigo Manolo Morlacchi y yo hay una diferencia de edad de más de veinte años (yo nací en 1947 y él en 1970), reducida por nuestra común pasión política, teñida de rojo. Obviamente, hemos tenido trayectorias vitales diferentes, ya que se han desarrollado en contextos temporales lejanos, no tanto en términos absolutos (para la historia, veinte años son un abrir y cerrar de ojos), sino relativos (el tremendo peso de esos veinte años se refleja en la ininterrumpida secuencia de derrotas que han anulado los logros de un siglo de luchas proletarias).
Cuando Manolo gateaba y yo militaba desde hacía algunos años en los movimientos filochinos, tuve la oportunidad de conocer tanto a los compañeros del Grupo Julio 60 nacido en Giambellino (y quién sabe, tal vez también a uno de sus padres, si no a ambos), como a algunos miembros de la redacción de «Lavoro Politico», la revista nacida en la Universidad de Trento en cuyas páginas escribía, entre otros, Renato Curcio, quien, junto con Morlacchi padre y otros proletarios, fundaría poco después el núcleo original de las Brigadas Rojas.
Hoy en día, esa historia se ha reducido a una narración trágica tejida de oscuros lugares comunes (los años de plomo, el terrorismo rojo, etc.) asociada a pequeños grupos de jóvenes intelectuales llenos de utopías e ideales abstractos. En un libro anterior, La fuga in avanti, Morlacchi ha rescatado su memoria, sacando a la luz las raíces de una realidad completamente diferente: minorías sí, pero minorías proletarias, unidas por la decepción ante el giro moderado del PCI —en el que la mayoría había militado— y decididas a relanzar el sueño revolucionario de la Resistencia. Una herejía que suscitó condenas más feroces por parte de los comunistas «ortodoxos» —preocupados por el «daño a la imagen»— que de los propios partidos burgueses.
Ciertamente, ese asalto al cielo fue, como reza el título del libro recién citado, y como pensábamos la mayoría de nosotros militantes de la izquierda radical de la época, una «huida hacia adelante». Pero si las masas no se rebelaron, como en la escena final de la película «Tiempos modernos», en la que a un Charlot desprevenido le basta con recoger casualmente una bandera roja para encontrarse al frente de una manifestación de miles de personas, solo la mala fe de los plumíferos liberal-demócratas puede negar que en las fábricas y en los barrios «los de la estrella de cinco puntas» gozaban de una simpatía generalizada. Sobre todo en un barrio históricamente comunista y proletario como era el Giambellino.
Yo lo frecuentaba esporádicamente, porque los grupos extraparlamentarios en los que militaba cuando aún era estudiante me enviaban a difundir la prensa revolucionaria en otras zonas de la periferia. Después, cuando me convertí en trabajador y dirigente sindical, frecuentaba a los proletarios en las fábricas y en las oficinas. Sin embargo, cuando leí Fuga in avanti, se me hizo un nudo en la garganta: la fábrica y el barrio podían cambiar, pero los obreros comunistas eran los que él describía.
¿Nostalgia canaglia, como dice una banal canción? Más bien dolor y rabia por las derrotas que sufrieron aquellos hombres y mujeres, que acabaron aplastados por los mecanismos de la reestructuración capitalista y la globalización liberal. Mirar atrás no es, o al menos no necesariamente, una postura nostálgica, puede ser, como escribe Maurizio Guerri, citando a Benjamin, en la introducción al nuevo libro de Morlacchi, Memorie della periferia. Storie del Giambellino (Milieu Edizioni), una esperanza de redención. El gran filósofo alemán utiliza la metáfora del ángel que, arrastrado por el viento de la historia, mira hacia atrás para contemplar los desastres del pasado y significar que «nada de lo que ha sucedido debe darse por perdido», que no puede haber emancipación de los oprimidos de hoy «mientras se olviden las vidas de los derrotados de ayer». Desde este punto de vista, la memoria es, por tanto, esperanza de redención, no nostalgia.
En Memorie della periferia, Morlacchi da un salto adelante de diez/veinte años con respecto a los años sesenta/setenta en los que se ambienta el libro anterior, pero el escenario sigue siendo Giambellino, o mejor dicho, esta vez se habla más bien de sus ruinas, de un barrio destrozado, degradado, del que han sido expulsados gran parte de los proletarios (excepto los ancianos), sustituidos por una fauna de individualidades privadas de identidad social: subproletarios, vagos, matones, locos, «descartes de producción» de todo tipo, destinados a ser a su vez expulsados por el proceso de gentrificación que avanza. Durante un largo paseo —real o imaginario, poco importa—, Morlacchi se encuentra con una serie de estos ejemplares, o mejor dicho, con sus fantasmas, las huellas que han dejado de sí mismos en los lugares donde han vivido o donde aún viven.
He hablado de la distancia generacional que nos separa, pero en el «estado de ánimo» con el que Manolo reconstruye este catálogo de «vidas perdidas», he percibido un eco del espíritu con el que deambulé por el Parque Lambro en 1976, en aquella fatídica edición inaugural del Festival di re Nudo que viví como una profecía del inminente fin de una temporada de lucha, destinada a desvanecerse y hundirse en la retórica de la pseudotransgresión y el colocón. Sin embargo, al proponer esta comparación, me doy cuenta de que puede sonar un poco «proyectiva», por lo que remedio citando un par de factores que representan otros tantos elementos —el primero, por así decirlo, «objetivo», el segundo subjetivo— de diferencia entre los dos contextos.
En primer lugar, la composición sociocultural del público del Parco Lambro (más aún en las ediciones posteriores del Festival) era radicalmente diferente a la del Giambellino descrita por Morlacchi: predominantemente, aunque no exclusivamente, pequeña burguesa-estudiantil en el primer caso, predominantemente, aunque no exclusivamente, subproletaria o posproletaria en el segundo. Pasando al aspecto subjetivo: mi estado de ánimo en aquel momento era una mezcla de frustración y rabia, porque los picos de intensidad alcanzados por la lucha de clases y las esperanzas asociadas a ella estaban demasiado cerca en el tiempo como para permitirme aceptar con serenidad ese escenario de conversión de la cultura antagonista en prácticas transgresoras individuales, pop y americanizadas (o pseudo-orientalizadas, dada la línea cultural de «Re Nudo»). Esto determinaba mi radical desconfianza hacia la posibilidad de «redención» de esos sujetos.
Por el contrario, la mirada de Morlacchi parece en cierta medida apaciguada, si no resignada, por el hecho de que la derrota se consumó hace tiempo en toda su magnitud, y en los sujetos sobre los que se posa reconoce un profundo vínculo de clase —aunque anestesiado— con los protagonistas de antaño (en algunos casos son los mismos, envejecidos), por lo que sobre la ira prevalecen la piedad y la voluntad de salvar algunas historias del olvido, porque, como escribe Guerri en la Introducción sobre las huellas de Benjamin, «ni siquiera los muertos estarán a salvo del enemigo si este vence» y solo recordándolos es posible «mantener viva para nosotros hoy una pequeña chispa de esperanza».
Llegados a este punto, no me queda más que evocar algunas de las sombras que, como un nuevo Ulises de visita en el Infierno, Morlacchi recupera de su memoria.
Está Arturo, que «como los hombres de su época, es capaz de hacer de todo: fontanero, electricista, instalador de antenas, carpintero, mecánico, zapatero, vidriero» y que, mientras trabaja, se bebe una copa de vino tinto tras otra, blasfema sin cesar en dialecto milanés, no sabe decir con precisión cuánto le deben por la reparación y acaba aceptando cualquier oferta, aunque solo sea una promesa de pago aplazado.
Está el barbero conocido como «mano amarilla» por la piel de sus dedos impregnada de nicotina, que reparte cómics eróticos a los niños que esperan su turno y al que solo se puede llegar pasando por una calle que los excrementos caninos han convertido en una especie de campo minado, donde cada paso puede resultar fatal para el estado de los zapatos.
Hay tiendas donde se puede recoger la mercancía diciendo que «mamá ha dicho que apunte que al final de la semana lo pagará ella» y las viviendas sociales (ahora semiderruidas o en fase de demolición para dar paso a la especulación del momento) donde el PCI recogía el 80 %. Está Dante, antigua promesa del boxeo convertido por la vida en un despojo humano, que se divierte asustando a los niños, pero en cuanto encuentra a uno que se atreve a mirarle a los ojos, se marcha murmurando: «No, lo siento, era broma. ¡Usted es bueno! ¡No se asusta!».
Luego están los verdaderos desquiciados. Como Giovanna La Pazza, que grita contra todo y contra todos, pero nadie le hace caso, las miradas se deslizan sobre ella como si fuera transparente, aunque se levante las faldas y se ponga a cagar en la calle delante de todos. O como las bandas de gamberros que agreden y golpean sin motivo al primer desafortunado, a menos que sea más malo que ellos. Son hijos de proletarios desempleados que descargan su ira contra sus semejantes, sobre los que Morlacchi escribe: «La delincuencia perdía su aura romántica, descrita en las canciones, y se convertía en un instrumento de coacción».
Está el receptador que garantiza con orgullo «todo es mercancía robada legalmente». Está Ercole, un grandullón que parece un cruce entre un músico punk y un motociclista de los Hells Angels, que entra en la piscina saltando la valla porque «los como él no pagaban. Y punto», y luego se zambulle vestido entre el entusiasmo de los niños.
Por último, hay una historia sobre la cárcel de San Vittore, donde se describen las hazañas de personajes como un tal Troiano (ignoramos si él también pertenecía a la fauna del Giambellino). Cuando se distribuye carne dura y seca a la pizzaiola, aderezada con una salsa rancia, él «coge la carne, la enjuaga en el fregadero y le quita la insípida salsa. Luego corta los filetes en trozos muy pequeños y los fríe en una sartén con nuestros tomates enlatados. Al final, sale un ragú y todos estamos un poco más contentos».
Si dentro de quince años a Morlacchi se le ocurre escribir una tercera entrega de su epopeya del Giambellino, es muy probable que yo ya no esté entre los vivos. Solo le deseo que no tenga que describir un escenario de rascacielos al estilo de la Piazza Gae Aulenti y/o locales de ocio nocturno al estilo del Corso Como.
